劳动节前最初一个买卖日，又面对能否持仓过节的问题。近期市场基于特朗普的，对美关税政策的担心有所缓和，同时美联储官员偏鸽下，降息预期升温，宏不雅情感全体是正在回暖，有色板块走势偏强。我们关心到劳动节假期中主要宏不雅数据较多，中国制制业PMI指数、美国4月标普全球制制业PMI、美国4月ISM制制业PMI、美国4月季调后非农就业生齿和赋闲率等，均会影响有色板块后续的走势。下面我们就分品种说说我们的见地，及持仓。全球原料趋紧款式连结，进口铜元素全体偏低，叠加冶炼环节利润受限，供给端压力上行；需求预期具备必然韧性，节前存正在必然补库，国内仍维持去库走势。铜价仍高度依赖关税政策带来的宏不雅预期改变，现阶段市场仍以关税缓和做为从基调，但假期关税政策仍存正在较大变更。假期内海外经济数据包罗美国4月非农就业和ISM制制业指数，1季度美国P和PCE初值数据，这城市进一步加剧市场波动，节前对于高位震动的铜价仍隆重持仓，可察看节后宏不雅空气再按照供需面买卖。当前逻辑：市场对美关税政策的担心缓和，同时美联储偏鸽，宏不雅情感回暖，铝价估计偏强震动，焦点逻辑仍然是关税对于全球需求的冲击。进入5月，国内430光伏抢拆竣事，用铝需求有边际下滑的压力，同时铝材出口退税打消导致出口压力增大，一季度铝材出口验证下行，短期不雅望，期待需求下滑数据验证后可轻仓试空。氧化铝厂连续压降产能，周度供应过剩转成欠缺，现货止跌但无向上驱动，临近劳动节，降低持仓，节制风险，轻仓过节。当前逻辑：特朗普称商业和谈将正在三到四周内告竣，对美关税政策的担心缓和，美联储偏鸽，宏不雅情感回暖。TC持稳上行，原料库存上行，锌冶炼厂利润回升，社库同期低位下行，对锌价支持仍存，锌价偏强震动。进入5月，锌冶炼厂检修增加，供应环比四月有下行压力，考虑到社库仍处同期低位，挤仓风险仍存，不雅望为从。临近劳动节，降低持仓，节制风险，轻仓过节。当前逻辑：特朗普称商业和谈将正在三到四周内告竣，对美关税政策的担心缓和，美联储偏鸽，宏不雅情感回暖。刚果锡矿公司Alphamin暗示锡矿出产已恢复，缅甸佤邦曼相矿区正式复产，锡矿供应有增量预期。全球库存仍处去库通道，锡价短期偏强震动。进入5月，锡矿供应现实压力短期仍难缓解，全球库存仍处去库通道，对锡价支持仍存，短期不雅望，期待供应恢复及需求下滑数据验证后可轻仓试空。临近劳动节，降低持仓，轻仓过节。当前逻辑：目前正在特朗普关税政策不定，美联储降息志愿不强烈，国内维持定力的下，宏不雅不确定性仍偏高。原料端，印尼镍矿价钱维持高位，后续跟着产能不竭，矿价有回调预期。一二级镍过剩特征显著，精辟镍库存维持高位，根基面相对偏弱。目前镍价接近财产高边际成本，且供应相对集中，后续若供应端呈现不测扰动风险较高。空仓过节。当前逻辑：海外关税风险为不锈钢需求带来不确定性。供应端减产幅度无限，不锈钢供需相对宽松，同时节前原料价钱持续回落，成本支持下移，价钱承压偏弱震动。节后估计国内短期较难呈现无力的刺激政策，而同时即将步入不锈钢需求淡季，估计供需宽松的压力会持续。目前不锈钢价钱处于低位，利润压缩较为充实，后续供应端呈现减产风险较高，空仓过节。当前逻辑：资本端供应端低成本产能不竭，高成本产能降本增效后复产，碳酸锂供应压力持续时间超预期，需求端国内增速不变，海外需求面对较高的政策风险，短期内需求增速不变，全体供需维持宽松。节前原料端高成本的锂精矿价钱持续回落，带动碳酸锂价钱破位下跌过程中，部门加工端产能有减产动做，总产量小幅回落，因而节日后供应端扰动风险较高，空仓或轻仓过节。有色组组长，担任品种：铝、锌、锡。金融学硕士，熟悉有色财产链上下逛，视角奇特，有大局不雅。从财产供需角度，连系宏不雅走势阐发市场，挖掘投资机遇。有色金属阐发师，担任品种：铜。大学经济金融学学士、悉尼大学金融银行学硕士。通过对海外宏不雅的熟悉和对供需的精准推演，无效把握住铜的行情走势。工业品阐发师，担任品种：镍、不锈钢、碳酸锂。上海对外经贸大学金融硕士，兼具宏微不雅经济理论根本取行业手艺领会度，对品种的供应链取下逛有较为深切的研究。正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。